永辉超市进入石家庄后，开店的步伐迈得很快。自去年10月第一家永辉超市在民心广场开业后，今年3月及6月，永辉超市西美五洲店和新石店也隆重开张。这一速度是其全国扩张的缩略写照。不过，永辉超市虽然“跑”的很快，但成绩有些不尽如人意。

如今，永辉超市“跑马圈地”的策略遇上了点麻烦：今年年初制定的目标是新开50家门店，上半年只完成了18家。与此相比更为棘手的是，2012年上半年，公司的营业收入比去年同期增长45%左右，但归属于母公司所有者的净利润比去年同期下降将近30%。作为一家上市公司，股价应声而落。

永辉的王牌

自1998年创立，至2010年公司上市，福建的小永辉逐渐成长为一家遍布全国13个省区、拥有223家门店的连锁超市，可以说，这都是张轩松的功劳。

当年张轩松初涉超市业，主打低价牌，甚至连火车站周边超市必定高价的规律都被他打破了。1999年起，国内外的超市巨头涌入福州，在残酷的市场条件下，张轩松转变思路，将眼光放在了农贸市场上。他发现，脏乱差的农贸市场之所以能够吸引更多顾客，很大程度上是因为它的菜、肉、鱼等价格比超市低。

那么，超市主打生鲜的概念行不行？张轩松用行动给出了答案：他见招拆招做直采，派有深厚采购“内功”的员工与农民直接交易，减少了代理环节的层层加价；他建立起一批自营与合作相结合的养殖与蔬果生产基地，将成本降到最低；此外，订单农业也是张轩松大力推广的方式，为了让农民放心，永辉超市先垫付农资或者给出收购保底价，把一批货全部包下。

这些努力没有白费。卖场面积的50%是生鲜，销售业绩的50%是生鲜，员工人数的50%是生鲜，这成为永辉超市最大的特色。它将生鲜盈利的模式引入到现代超市经营中，毛利润保持在16%以上。而通常业界这一指标是6%，甚至不少超市的生鲜毛利为零。这是它冲出重围的关键法宝，也成为其与农贸市场的矛盾所在。

毫不夸张地说，永辉超市开店开到哪里，对于那里的农贸市场就是噩梦一般的存在。在福建，有80%的老百姓在超市买菜，因为超市的环境更整洁，管理更规范，价格也更便宜。再加上永辉超市的营业时间最早提前到清晨05:30，从超市买菜成为越来越多的人的选择。

密集开店的代价

为了进一步降低采购及物流成本，密集布点成为永辉超市的重要战略。但就在它以每年50家店的速度进行全国性扩张的同时，它账面上的数字越来越难看：营业收入确实在不断增长，净利润却越来越低。对于一家上市公司来说，这一状况相当危险。

究其业绩变动的主要原因，简单来说，就是花出去的钱太多，收回来的钱太少。由于快速扩张，永辉超市的财务费用较去年同期大幅增长；而新开的门店暂时还处于培育期，对2012年上半年的利润影响较大。永辉超市董秘张经仪在接受采访时表示，“自去年国庆以来，整个零售行业就开始回落，今年1月春节期间有所反弹，但从2月开始就不乐观。再加上今年雨水偏多，消费者出行减少，消费欲望也在下滑。”

超市是薄利行业，只有规模才能产生利润，因此永辉超市向外延扩张的战略并没有错。如何协调密集开店产生的成本及经济不景气带来的阻碍，成为当前永辉超市面临的重要问题。这个时候，将脚步放慢，也许是最好的选择。毕竟，之前就有大超市被“拍死”在扩张上。

前车之鉴 后事之师

由于快速扩张导致资金链断裂而“兵败”的大超市并不在少数。单单就石家庄市场来说，就有北京华普和天津家世界的案例在先。当年两家超市为了上市，全国到处布局新店，摊子铺得过大，资金链吃紧甚至断裂，最终家世界被华润集团收购，华普则打点行装，灰溜溜地离开了石家庄。

就算是上市公司，也不会高枕无忧。当年已经上市的广州家谊超市也是雄心勃勃，成立当年就将年内开店目标定为40家，后来又将计划定为年内每月开3家，争取3年内累计开店至300家，年销售收入逾百亿元。但它仅“跑”了两年就遇上了生死大坎：资金链过度紧张，资不抵债，最终无奈宣布破产。

前车之鉴，后事之师。有这些案例在前，永辉超市当然马虎不得。7月12日，永辉超市已经发布公告称：“为加快资金使用效率，公司决定在租赁门店数量、租赁总面积不减少的前提下，对部分物业延期交付或无法继续实施的原计划门店在相同或不同的区域进行灵活调整。”

停不下的脚步

因为“中国沃尔玛”的光环，永辉超市的一举一动尤其引人注目。不过，与沃尔玛开拓房产、金融、物流等领域的策略不同，张轩松选择的是一条“生的不碰，熟的不放”的路。

在张轩松看来，永辉超市的核心业务是“快速消费品”，包括三大部分：生鲜类、服装鞋帽、食品用品。尤其是生鲜，这是永辉差异化竞争的最重要优势。最近几年，张轩松也曾有过纠结的时刻，比如要不要涉足金融，或者进入物流、农业。但最终他总结道：“在跑步的时候，如果体力很好，跑的很顺畅，就快跑一点，觉得累的时候就歇一歇，这是必然的。过快一定会透支体力，不管做人做事都要把握一个度的问题，做企业也是一样。”

不得不说，在产业扩张上，张轩松确实把握住了。但在地区扩张上，张轩松有点过于着急了。若永辉超市能像张轩松所说，“累”了的时候就“跑”慢一点，或者干脆歇一歇，也许会有个光明的未来。

只是，它会甘心慢下来吗？